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小麦:市场供大于需 价格表现偏弱

       目前正处于小麦集中上市期,麦价表现疲弱,郑州商品交易所主力郑麦1909合约在8月初最低跌至2280元/吨,创下了近4年以来的低点。由于今年小麦量大质优,优质新麦产量远高于往年,并且目前处于大量新麦上市期,也是小麦销售的集中时期,市场供给充足,供应大于需求的情况下,对小麦价格形成打压。

       短期新增供应压力集中凸显。根据国家统计局公布的2019年夏粮产量公告,2019年冬小麦播种面积虽然略有减少,但产量同比增加。质量方面,2019年小麦以一等、二等为主。今年优质新麦产量远高于往年,量大质优。优质小麦大幅度增产的情况下,优质小麦和普麦价差缩小至低位,有的地方普麦和优麦价格相近。一方面新增供应量大质优,且目前大量新麦上市,是小麦销售的集中期,另一方面政策性小麦库存压力仍需消化,因此国内小麦的去库存压力加大,而需求的推动力有限,在供大于求的背景下,对小麦的价格形成了打压。短期需求提振力度预计有限。从面粉需求看,目前处于面粉需求淡季,终端需求不佳,面粉企业开机率一直处于偏低水平,同时,夏季高温高湿天气增多,不利于面粉储存,对小麦需求疲弱。从饲料端需求看,受非洲猪瘟持续蔓延影响,生猪存栏和能繁母猪存栏大幅减少,麸皮的饲用消费大幅减少,对小麦的需求不利。不过市场预计随着天气转凉,加上学校在开学前备货,并且后期随着节日的到来,面粉、麦麸等终端产品消费逐渐进入旺季,终端需求量或有所增加。不过近年来小麦市场旺季不旺的特征明显,因此预计届时价格或将温和反弹,对价格的拉动作用有限。收购预案启动托底。随着国家收购预案的启动,预计对麦价有一定的托底作用。主产区陆续启动托市,自进入7月份之后,主产区托市收购力度不断加大。截至目前,安徽、江苏、河南、湖北、山东、河北6个主产区均在符合条件地区启动2019年小麦最低收购价执行预案。据国家粮食和物资储备局统计,截至7月31日,主产区小麦累计收购4956.1万吨,同比增加1279.5万吨。今年夏收市场供应压力较大,加上小麦质量较好、托市收购启动区域不断扩大,新增供应压力较大的情况下,市场化收购难以消化的话,会使得托市收购的数量增加,市场预计今年政策性收购量将会明显高于上年。目前国储仍有7000多万吨的旧作库存需要消化,如果今年政策收购量增加,国储去库压力会继续加大,长期压制麦价。今年托市启动时间偏晚,收储库点也是分批次开库,仓容量有限,因此托市对价格推涨的作用相对有限,主要起到价格托底的作用。总之,由于市场供给充足,而需求端表现疲弱,加上旧作库存需要消化,因此小麦价格走势偏弱,维持区间震荡格局。

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